The Fiscal Fed

Bateman, Will. The Fiscal Fed: How the US Central Bank Funds Government, University of Chicago Press, 2026.

Résumé 

Une histoire révélatrice sur la manière dont la Réserve fédérale finance la puissance américaine.

On nous dit que les banques centrales sont des superpuissances économiques qui doivent rester indépendantes des gouvernements démocratiques modernes. L’isolement supposé de la Réserve fédérale américaine vis-à-vis de la politique lui confère l’autonomie et la crédibilité nécessaires pour contrôler l’inflation et promouvoir la stabilité économique — du moins, c’est ce qu’on nous raconte.

Dans *The Fiscal Fed*, Will Bateman propose une histoire empirique, étayée par des sources approfondies, qui montre que la fonction première de la Fed est en réalité, et a toujours été, de nature budgétaire : soutenir le marché des emprunts du Trésor qui comble la différence entre les dépenses fédérales et les recettes fédérales. Bateman passe au crible les comptes rendus des réunions de la Fed, les notes de service, les comptes financiers et les documents juridiques pour retracer les prêts et les achats de dette publique depuis la création de la banque centrale. Il en résulte un ouvrage de référence qui révèle comment, pendant la majeure partie de l’histoire de la Fed, ses opérations visaient à financer le gouvernement — soit en fournissant des crédits bon marché pour combler les déficits budgétaires, soit en manipulant les rendements de la dette publique. Le soutien de la Fed aux finances publiques est une caractéristique, et non un dysfonctionnement, des institutions économiques américaines.

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